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2022年末，我們迎來了國內(nèi)疫情和地產(chǎn)政策的積極轉(zhuǎn)向，也注意到美聯(lián)儲加息已經(jīng)處于加息的中后期，在此背景下，我們有理由相信2023年或?qū)⑹寝D(zhuǎn)折的一年，國內(nèi)經(jīng)濟和資本市場可能將迎來更好的表現(xiàn)。我們感謝投資者朋友們在2022年承壓期對我們的支持，也希望盡全力做好投研工作，努力和投資者朋友們一起把握2023年A股的新機遇。

過去一年是非常不平凡的一年，我們經(jīng)歷了各種各樣人生中第一次碰到的宏大事件，這些事件共同對風(fēng)險資產(chǎn)的定價帶來很大的挑戰(zhàn)。所幸的是，我們已經(jīng)告別2022年，我們也看到在2023年不少宏觀環(huán)境因素在共同變好。作為投資管理人，我希望能抓住變好的環(huán)境，找到符合自己投資框架和理念的投資品種，力求給各位持有人帶來更好的投資業(yè)績。

2022年對于資本市場來說是艱難的一年，但波動率正是權(quán)益市場投資的組成部分，作為居民存款搬家的主要承接方，我們更應(yīng)立足長遠(yuǎn)，看到長期趨勢的向好。

我們欣喜地看到國內(nèi)資本市場在經(jīng)歷了注冊制改革以及滬深港通深入推進之后正在逐步走向成熟。首先上市公司數(shù)量以及質(zhì)量都得到了很大提升，海量的新上市公司為市場注入了強勁的新鮮血液；其次是投資者結(jié)構(gòu)機構(gòu)化趨勢更加明顯，市場不再簡單地同漲同跌，更多機會在于景氣度觸發(fā)的結(jié)構(gòu)性行情，成交額也迅速向績優(yōu)公司集中，市場定價能更好地反應(yīng)基本面變化。在優(yōu)質(zhì)公司和長期資金持續(xù)加入的背景下，我們堅定地看好A股市場的未來表現(xiàn)。

我們認(rèn)為投資基金的方法之一就是“定投”，定投可以較好解決市場波動率的困擾，股市的暫時下跌為后續(xù)定投提供了更低的買入成本，這是一種投資思路的轉(zhuǎn)變，也是普通投資者投資基金的一種方式。新的一年祝大家投資順利！

在經(jīng)歷了地緣沖突+外圍加息+大宗高位+疫情反復(fù)+經(jīng)濟壓力五期疊加后，我們相信在2023年很多要素會有邊際向好的方向，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議精神指導(dǎo)，在大力提振市場信心的基調(diào)中，科創(chuàng)興國、碳中和戰(zhàn)略的推進，將帶來細(xì)分板塊的高增長，我們也將繼續(xù)秉承崇本務(wù)實，不求貪勝的理念，不斷通過產(chǎn)業(yè)訪談和調(diào)研比對選出細(xì)分行業(yè)龍頭公司配置。

2022年在疫情、戰(zhàn)爭、美國加息、能源價格擾動等背景下，市場經(jīng)歷了大幅度波動。在經(jīng)歷了連續(xù)三年的疫情后，市場迎來波動也是一種規(guī)律。隨著戰(zhàn)爭影響減弱，美國加息步入尾聲，能源價格回落，疫情高峰漸去，國內(nèi)托經(jīng)濟托地產(chǎn)政策也逐步實施，市場波動的影響因素減少，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期或?qū)⒅鸩交厣瑲W美可能步入下行。在這種背景下，國內(nèi)經(jīng)濟和市場表現(xiàn)預(yù)計都將好于2022年，2023年市場或仍具結(jié)構(gòu)性機會。長遠(yuǎn)看，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，地產(chǎn)投資蓄電池效應(yīng)逐步減弱，居民資產(chǎn)將更多投向證券市場，證券市場可能也將迎來更長期的投資機會。我們一方面期待和投資人一起把握這種長期的證券投資機會，另一方面需要在2023年精挑細(xì)選，找出23年能夠景氣向上，業(yè)績向好的方向和投資機會。

2022年我們都經(jīng)歷了跌宕起伏的一年，疫情、政策和海外變量帶來了不確定性，但我們也可以預(yù)見，這些因素對未來的不確定性、對市場的影響，會隨著時間推移邊際遞減。

我們投資的本質(zhì)是認(rèn)知變現(xiàn)的過程，現(xiàn)階段需要減少對確定性不強的政策方向進行博弈，擁抱中長期確定性的大方向。在大方向中，深入產(chǎn)業(yè)鏈進行研究和跟蹤，我們相信其中優(yōu)秀的企業(yè)會乘風(fēng)而起顯露價值。同時也要不斷地學(xué)習(xí)跟蹤新的技術(shù)變革和潛在的格局變化，避免經(jīng)驗主義的偏見。

投資是條漫長的路。相比全球來看，中國依然是片生機勃勃不斷進步充滿變化的沃土，我們努力做到聞變而喜，深入研究，力爭為投資人創(chuàng)造超額收益。

2023年是二十大后的第一年，國內(nèi)國外都面臨著新的局面。在新形勢下，權(quán)益投資的框架也需要與時俱進不斷革新，在新的一年里，我們將積極擁抱中國發(fā)展的新機遇，堅持受人之托，代客理財?shù)淖谥?，為投資者創(chuàng)造價值，緊跟中國經(jīng)濟增長的新趨勢。