7個小時線上直播，24位嘉賓熱點分享，多專場解讀市場動向，多維度共論資產(chǎn)配置。11月11日，由中融基金主辦的“煥然‘1’新，智領(lǐng)先機”2023年度投資策略會以云峰會形式成功舉行，中融基金特邀重磅嘉賓與資深投研團隊把脈市場動態(tài)，解讀投資機遇。
本期分享的是煤炭專場：《“煤”完“煤”了，傳統(tǒng)與新生》及FOF專場：《洞察市場，優(yōu)中選優(yōu)》。
全球煤炭供需偏緊，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望迎來價值重估今年以來，煤炭板塊表現(xiàn)超預(yù)期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，中證煤炭指數(shù)累計上漲15.08%，表現(xiàn)突出。在煤炭專場，中融基金數(shù)量投資部總經(jīng)理趙菲、基金經(jīng)理陳薪羽及人氣主播琦琦深度解析煤炭行業(yè)，共話煤炭板塊投資機遇。研究煤炭行業(yè)的投資機會離不開對煤炭行業(yè)供需的把握。趙菲指出，總體來看，我國煤炭供給端產(chǎn)能處于瓶頸，一是近兩年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資呈下降趨勢；二是在“碳達峰、碳中和”背景下，能源消費結(jié)構(gòu)改變，預(yù)計在2030年實現(xiàn)“碳達峰”目標(biāo)至2060年實現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)的30年時間內(nèi)，煤炭消費總量下降趨勢基本確定，未來不確定性增強，煤炭行業(yè)投資新建產(chǎn)能的意愿減弱；三是中小煤礦產(chǎn)能加速退出，煤炭產(chǎn)能進入收縮期；四是資金問題成為制約行業(yè)新建產(chǎn)能的重要因素之一。目前行業(yè)負(fù)債率仍偏高，外部融資成本偏高，預(yù)計未來5年以內(nèi)煤炭行業(yè)供給端的增速將維持低速。談及海外能源危機對煤炭行業(yè)的影響，陳薪羽表示，海外能源危機導(dǎo)致煤炭重要性加強，能源安全訴求增強，同時，習(xí)近平總書記強調(diào)“能源飯碗端在自己手里”，也進一步從能源安全角度強調(diào)了煤炭的地位。展望后市煤炭板塊的投資邏輯，從短期來看，陳薪羽認(rèn)為，寒潮天氣會加速取暖需求的釋放，非電煤的下游進入淡旺季切換；從中長期來看，趙菲認(rèn)為，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊，政策端明確限價，煤炭長協(xié)價格維持穩(wěn)定，非電煤成為現(xiàn)貨定價核心。在能源短期背景下，以下投資機會或值得關(guān)注：盈利穩(wěn)定、高現(xiàn)金流、高分紅比例和低估值的動力煤優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司，有望迎來價值重估；傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的標(biāo)的公司，有望迎來估值切換和新業(yè)務(wù)的增長；經(jīng)濟穩(wěn)增長下受益于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)的煉焦煤標(biāo)的公司。近年來，公募基金市場蓬勃發(fā)展。截至今年三季度末，全市場公募基金規(guī)模突破26萬億元，產(chǎn)品數(shù)量突破1萬只大關(guān)，產(chǎn)品種類和數(shù)量的豐富給投資者提供了更多選擇，但也增加了產(chǎn)品篩選的難度。如何挑選出適合的基金，做好資產(chǎn)配置，成為基民面臨的一大難題。在FOF專場上，中融基金策略投資部總經(jīng)理、FOF基金經(jīng)理周桓與人氣主播琦琦洞察市場，解讀FOF密碼，為投資者解決“選基”難題。周桓認(rèn)為，股票基金、債券基金、貨幣基金基本能滿足投資者的增值需求、保值需求和零錢需求。但投資者的勝率往往會受到三個因素影響：首先，公募基金數(shù)量爆炸式增長，選擇難度顯著提高；其次，主動權(quán)益基金的研究難度較高，不僅要關(guān)注歷史業(yè)績，還要理解背后的原因，需要定性與定量研究支持；再次，市場環(huán)境復(fù)雜多變，基金選擇也需要因時而變。對于如何選基，周桓分享了自己的觀點。在他看來，F(xiàn)OF致力于讓投資者通過一只基金產(chǎn)品實現(xiàn)多資產(chǎn)配置，實現(xiàn)對風(fēng)險的再平滑，降低組合波動率，助力優(yōu)化持有體驗。關(guān)于如何挑選FOF產(chǎn)品，周桓表示，選擇FOF產(chǎn)品要首先確定投資目標(biāo)及場景投資需求，比如養(yǎng)老需求；另外，投資者還需要關(guān)注FOF產(chǎn)品的歷史業(yè)績以及導(dǎo)致歷史業(yè)績的投資方法，建議將相同目標(biāo)的基金放在一起比較。另外，F(xiàn)OF的投資運作和股票基金、債券基金不同，“選基專家”周桓也與投資者分享了他的“選基”理念。簡單來說，是以資產(chǎn)研究為基礎(chǔ)構(gòu)建FOF體系。一方面，著重研究底層資產(chǎn)的驅(qū)動因素，并進行股債性價比比較；另一方面，將基金經(jīng)理的投資策略看作一種基于股票、債券基礎(chǔ)上的“優(yōu)化資產(chǎn)”，通過“一對一”調(diào)研，學(xué)習(xí)基金經(jīng)理的投資原則、投資行為，拆解、復(fù)刻其投資組合，從而實現(xiàn)“對其歷史業(yè)績的可解釋”、“對其未來業(yè)績的可期許”，并通過對市場的分析不斷優(yōu)化組合。
