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2022年11月11日，中融基金舉辦了以“煥然‘1’新，智領先機”為主題的2023年度投資策略會，并于當日下午迎來了固收專場。固收類投資作為中融基金傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，產品線較為齊全，中融基金希望值此機會，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，為投資者撥開市場迷霧，挖掘未來機遇。固收專場中，中融基金絕對收益部總經理潘巍、固收研究部總經理張祺、基金經理朱柏蓉、石霄蒙、韓正宇深度剖析了當前固收市場投資機會，共同解讀固收之道。

下半年以來，“固收+”基金迎來了一系列規(guī)范調整，重新再出發(fā)的“固收+”基金未來發(fā)展趨勢如何？潘巍認為，資管新規(guī)后，產品凈值化和剛性兌付被打破，各類資管產品凈值均開始出現一定幅度的波動，社會無風險利率出現下行。綜合而言，能提供較高收益同時又能基本實現剛性兌付的產品逐漸消失，投資者或會逐漸接受這種短期的波動性，資金或會尋找潛在投資回報率更高的領域，比如權益類資產或少量含權益的資產。而該類產品或處于收益率和波動相對平衡的區(qū)域，是“符合這一類投資需求的重要出口”。

對于哪些投資者適合此類產品？潘巍總結了四個標準：一是要理解“固收+”產品的實際內涵；二是可以有一定的閑余資金，能夠做相對長期的投資；三是想要追求比貨幣基金或銀行理財收益率更高一些的收益；四是有一定的風險承受能力，但其可以比投資權益類基金略小。潘巍強調，從長期來看，相信中國的經濟能夠持續(xù)增長，是投資權益資產比較合適的理由。因此，在產品中增加一定比例的權益類資產，從長期維度看未來可期。但另一方面，增加了權益類資產可能會增大短期波動性，所以投資者需要有一定的風險承受能力，能夠接受凈值的短期波動。潘巍表示：“既然有波動，就要考慮投資時長的問題，有條件的投資者可以做更長遠的規(guī)劃?！?/span>

對于投資者如何選擇適合自己的基金產品，潘巍也給出了具體建議：先要了解自身風險承受能力，認真閱讀募集說明書、基金合同，了解投資范圍、投資限制等；對于存量產品，要重點關注業(yè)績的歷史表現，除了收益率水平，更需要關注過往運作的凈值波動和回撤控制；有能力分析的投資者，還可以做一些歷史業(yè)績歸因。此外，還可以通過基金定期報告、直播等方式，了解基金經理的產品目標、投資策略、操作思路、能力范圍、性格特征，從而加深對基金經理及其團隊的了解，幫助對于基金的選擇。

朱柏蓉在會中提到了中長期純債產品的投研方法，她表示，在她的整體框架中，久期是非常重要的策略，與經濟周期、貨幣政策具有明顯的相關性，需要對后市做出方向性判斷。在市場利率下行的階段，需要拉長組合久期，采取進攻策略；而在市場利率上行階段，則要縮短組合久期，轉化成防守策略。韓正宇也分享了他對中短債基金的管理經驗：相較于中長債基金，短債基金的凈值波動相對較小一些，他希望通過自己的管理，讓產品凈值曲線更加明確、充分地反映出短債產品的風險收益特征，為風險偏好匹配的投資者提供一個資產配置的選擇。

對于當下的震蕩市場，石霄蒙表示，固定收益類投資應當是普通投資者資產配置中占比相對較高的一類資產，因為其收益相對穩(wěn)定，能夠實現資產保值增值目的。潘巍則建議大家不要受短期情緒影響，沒有只漲不跌的市場，要做好個人規(guī)劃，做好長期投資的準備，保持平常心，在尊重常識的基礎上冷靜應對、決策。

而值得一提的是，張祺在會上還對中融基金的信評體系進行了分享。據他介紹，目前中融基金已經完成了26個行業(yè)評級模型的搭建、對5000家市場發(fā)債主體的全覆蓋，并建立了約1800家企業(yè)的可投庫體系。同時，對全部發(fā)債企業(yè)進行了動態(tài)評級跟蹤，搭建了正態(tài)分布的評價曲線。整個中融基金的信評體系正是圍繞模型、可投庫、級別分層管理、禁投區(qū)域搭建而成。

談及投資理念，他們表示：“堅持做長期正確的事情，行穩(wěn)方能致遠。無論市場顛簸起伏，選擇并堅定一個長期正確的方向。在前行的過程中，每一步越踏實越穩(wěn)健，我們能走的路就會越長?！痹谔魬?zhàn)中尋求穩(wěn)定，從市場中發(fā)現機會，固收未來的發(fā)展值得期待。